A股龙头原料企业赴港IPO！

A股上市11年后，广州天赐高新材料股份有限公司（下称天赐材料，股票代码：002709）开始计划向H股冲刺。

7月7日晚间，天赐材料发布公告称，公司董事会、监事会审议通过了关于发行H股股票并在香港联交所主板挂牌上市的相关议案，公司正积极与相关中介机构就本次发行的相关工作进行商讨。这意味着，天赐材料不日将赴港上市。

天赐材料在公告中表示，为深入推进公司全球化战略布局，打造国际化资本运作平台，满足海外业务的持续发展需要和提质增效要求，提升公司在国际市场的综合竞争实力，巩固行业地位，公司计划公开发行H股并并申请在香港联合交易所有限公司主板挂牌上市（下称“H股上市”）。

▍截自天赐材料公告

据悉，天赐材料第六届董事会第三十三次会议及第六届监事会第二十六次会议，通过了上述上市议案，且表决结果为全票通过。

▍截自天赐材料公告

此外，公告还进一步称，目前，天赐材料正积极与相关中介机构就本次发行的相关工作进行商讨，除本次董事会审议通过的相关议案外，其他关于本次发行的具体细节尚未最终确定。

值得一提的是，在发布上述公告的同日，天赐材料还发布了《关于就发行H股股票并上市修订<公司章程>及其相关议事规则的公告》。公告称，鉴于公司拟发行境外上市外资股（H股）并在香港联合交易所有限公司主板上市，根据相关规定，拟对《广州天赐高新材料股份有限公司章程》及《股东大会议事规则）》《董事会议事规则》进行修订，经股东大会批准通过后，新修订的各项章程及规则将于公司在香港联合交易所有限公司挂牌上市之日起生效。

这意味着，天赐材料正在为冲击H股进行准备，即将迈出冲刺港股IPO的第一步。

根据《国务院关于股份有限公司境外募集股份及上市的特别规定》等有关规定，天赐材料此次在H股上市相关事项，除提交公司董事会和股东大会审议之外，还需要经中国证券监督管理委员会和香港联合交易所有限公司审核。因此，本次天赐材料在H股上市能否通过审议和审核程序并最终实施，具有重大不确定性。

值得一提的是，贝泰妮也曾在登陆A股3个月后，即2021年6月，就发布公告称，将赴港IPO。不过，同年10月，贝泰妮又很快打消了这个念头，并发布公告称，“已终止在今年6月启动的港股上市计划，并撤回相关申请”。

若此番天赐材料顺利在H股上市，则将有望成为第一家同时登陆A股和H股的中国化妆品原料公司。

据了解，“A+H”的上市模式有利于企业进行全球资源整合与战略落，企业可通过以美元、港元融资资金、发行H股作为交易对价等，进行跨境并购、分拆业务上市、参与战略投资等。

据悉，天赐材料成立于2000年，于2014年1月23日在深交所主板上市。公开报道显示，天赐材料在成立初期是以研发、生产和销售个人护理品材料为主，为国内主要的日化原料供应商之一。自2005年开始，该公司涉足锂离子电池材料业务，其重心就开始慢慢转移。目前，该公司的主营业务分为锂离子电池材料、日化材料及特种化学品两大板块。

其中，天赐材料生产的日化材料主要有表面活性剂、硅油、水溶性聚合物、阳离子调理剂、有机硅及橡胶助剂材料等系列产品。天赐材料官网信息显示，旗下的卡波姆位居行业第二，目前拥有产能5000吨。据了解，卡波姆（化学名：聚丙烯酸）是一种高分子聚合物，作为常见的增稠剂，可用于免洗消毒啫喱中。

此外，该公司也是亚洲第一大“两性表面活性剂”生产商。欧莱雅、宝洁、联合利华、亚什兰、拜尔斯道夫等均是天赐材料旗下客户。

根据天赐材料近年来的财报显示，该公司在2020-2022年三年间迎来营收、净利润的暴涨后，在2023年和2024年则业绩下滑严重，其营收体量与最高峰时期相比，几近腰斩。

根据天赐材料历年财报数据显示，2020-2024年，天赐材料营收分别为41.19亿元、110.91亿元、223.17亿元、154.05亿元和125.18亿元，同比增幅为49.53%、169.26%、101.22%、-30.97%和-18.74%；归母净利润则分别是5.33亿元、22.08亿元、57.14亿元、18.91亿元和4.84亿元，同比增幅为3165.21%、314.42%、158.77%、-66.92%和-74.4%。

据了解，天赐材料之所以能在2020年录得净利润大幅增长，与疫情期间，卡波姆价格被“炒上天”，甚至出现涨幅超过100%的现象有关。根据公开报道显示，2020年，天赐材料旗下卡波姆生产线基本处于满产状态。然而，从上述财务数据可以看到的是，疫情过去之后，自2023年开始，天赐材料连续两年均录得营收和净利润大幅下降。

不过，仅就日化材料及特种化学品业务而言，天赐材料则表现相对稳健。财报显示，2020年-2024年，该公司日化材料及特种化学品营收分别为12.13亿元、11.02亿元、11.35亿元、10.17亿元、11.61亿元，波动幅度不算太大。

值得一提的是，从单季度来看，自去年第四季度开始，天赐材料的整体业绩也开始回暖。财报显示，去年第四季度，公司营收36.55亿元，同比增长11.43%，净利润为1.46亿元，同比增长4.84%，走出了连续多个季度业绩下滑的“阴霾”。

同时，在今年一季度，天赐材料还迎来了“开门红”。财报显示，该公司今年一季度实现营业收入34.89亿元，同比大增41.69%，净利润为1.5亿元，同比增长30.8%。

除公司业绩重回增长曲线，让天赐材料冲击H股更有底气外，近期金融政策的驱动，让资本市场开始升温，也为该公司带了“天时”。据悉，近期，央行等六部门印发的《关于金融支持提振和扩大消费的指导意见》，一经发布便引发广泛关注与热烈讨论。可以看到的是，近期“A+H”上市的热潮持续升温，众多A股企业瞄准港股市场，开启新征程。

由此可见，天时地利之下，天赐材料做出了冲击H股的决定。据悉，天赐材料今日开盘大涨，截至收盘，该公司股价为18.7元，较前一日上涨了1.58%，今日市值为358亿元。

事实上，天赐材料冲击H股的背后，实则也是国产原料迎来上市潮的缩影。

就在今年6月30日，同时有2家国内原料龙头企业冲刺IPO。当日，北交所官网披露了深圳市维琪科技股份有限公司（下称：维琪科技）、上海珈凯生物股份有限公司（下称：珈凯生物）的招股说明书，两家企业的上市申报材料被正式受理。而两家企业同步冲击北交所，或也意味着中国原料企业发展正加速进入快车道（详见青眼文章《同一天，两大原料龙头冲刺IPO！》）。

据青眼号外不完全统计发现，今年上半年，至少有6家原料商企业加入了IPO的队列，除维琪科技和珈凯生物外，创健医疗也在今年4月进入了新三板创新层，下一步或将冲击北交所。而宜春大海龟和万香科技则均是在今年4月完成了上市辅导（第6期），拟在A股上市。此外，武汉禾元生物则在7月1日通过了科创板IPO申请，有望近期正式敲钟。

不难发现，国产原料企业迎来了一波上市热潮。而这背后的原因与近年来功效护肤市场的兴起，以及国产原料成分日益受到关注密切相关。

典型如，维琪科技即是以多肽活性原料为主，主要产品包含肌肽、铜肽X、寡肽-1肽粉等，同时拥有Erasin0003、NMN、山茶角鲨烷等非肽原料。

而珈凯生物的主要布局方向则在植物原料和微生物发酵方面，其代表性产品有悦肤宁、植物舒敏剂、积雪草苷、维生素C乙基醚、β-葡聚糖、七叶树提取物等。创健医疗则是重组胶原蛋白领域的领军企业，据悉，该公司是国内最早实现XVII型、III型小分子、XVII型小分子等类型胶原蛋白量产的厂商之一。

另不可忽视的是，在“新原料开闸”后，国产原料可谓是迎来了发展的春天。根据国家药监局官网信息显示，今年上半年，化妆品新原料备案数量达80款，较去年同期的46款，大幅增加了73.9%。

因此，资本市场回暖之下，也势必会助推更多的原料企业成功上市，而这也将进一步带动原料市场的繁荣发展，形成良性循环。